Hindalco Industries HINDALCO.NS [IN]

鋁土礦→電解鋁 — 鋁土礦→氧化鋁→電解鋁→再生鋁 供應鏈 (Bauxite · Alumina · Primary & Recycled Aluminium)

• 氧化鋁精煉（拜耳法） 市佔／地位：領導(印度)·礦—精煉—加工一體化
  主力產品為印度自產鋁土礦到氧化鋁、原鋁再到旗下 Novelis 的扁軋與再生鋁，關鍵技術是全球規模最大的鋁罐再生體系（Novelis）與印度自備電力的低成本冶煉，供貨對象涵蓋飲料罐、汽車與航太客戶，寡占條件為橫跨印度上游與北美下游的跨洲一體化，產業地位是印度鋁業龍頭、也是「原鋁擴產受限下靠再生鋁補足供給」路線的最完整範例