USA Rare Earth USAR [US]

稀土/關鍵礦物 — 稀土與關鍵礦物供應鏈 (Rare Earth & Critical Minerals)

• 中重稀土 / 關鍵礦物瓶頸 (Dy/Tb/Ga/Sm) 市佔／地位：西方唯一全四磁性稀土整合者
  2026-04 約 $2.8B 併購巴西 Serra Verde/Pela Ema（西方首座運轉中離子型礦、亞洲外唯一規模供全四磁性稀土+釔）；交易附美政府 SPV 15 年 100% 包銷+四元素地板；⚠2026-06-22 與 MP 同遭中國列入出口管制清單；★2026-08-24 宣布 SPV 完成增額至 $1.55B 資本化：DoW 出資 $750M（原訂 $500M、加碼 $250M）、五年內不低於 $300M 遠期採購合約、另有一級銀行 $500M 優先擔保循環額度承諾函；SPV 15 年包銷 Serra Verde 一期 100% 產出並首開重稀土合約地板（Dy $575/kg、Tb $2,050/kg，約中國內銷參考價 2 倍以上）——Serra Verde 亦為亞洲以外唯一四種磁性稀土全供的商業產線
• NdFeB 永磁製造 市佔／地位：美系去中化磁廠·亞洲外唯一礦到磁全鏈
  Stillwater 廠 2026Q2 出貨、滿產約 5,000 噸/年；Blacksburg 廠目標 6,400 噸/年磁體+5,000 噸帶鑄；美本土合計目標 10,000 噸/年磁體+10,000 噸重稀土合金；橫跨美/英/法/巴西礦到磁平台；★2026-08-24 完成 $1.55B 美政府背書 SPV 資本化（DoW $750M＋≥$300M 五年遠期採購＋$500M 銀行循環額度），以 15 年包銷 Serra Verde 一期 100% 產出並取得 Dy $575/kg、Tb $2,050/kg 合約地板——磁廠端首度把「原料成本上限」鎖定，解掉西方磁廠最大的原料價格與斷供風險