Coherent COHR [US]
Coherent（COHR） · US 在 19 個供應鏈節點被引用，跨 11 個主題：CPO、核融合、光達/車用感測、半導體材料、光模組、光子運算、功率半導體、量子運算、AI伺服器ODM、矽光子雷射源、矽光子。
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- III-V 雷射晶片 / ELS 市佔／地位：並列領先
Nvidia 注資 $2B；⚑2026/8/12 Q4 FY26 營收 $2.05B（+34% YoY）、DC&C $1.62B（+58.6% YoY、佔 79%）、FY26 全年 $7.12B（+22.5%）、non-GAAP EPS $5.61，Q1 FY27 指引 $2.2–2.4B；⚑管理層首次給出 CPO 營收時點：**自 12 月當季開始貢獻**、且『CPO 需求完全沒有遞延』——直接對沖了 2026/6 SemiAnalysis 引發的 CPO 延後恐慌；Q4 InP 雷射產出 +80% YoY，6 吋產線於德州、瑞典量產、蘇黎世 2027 H1 上線（6 吋產出約 3 吋的 4 倍、成本約一半）；新 PhotonLink 整合光學平台 2026/9/21 ECOC 發表 - 光引擎 / 光模組組裝 市佔／地位：top-5
美系 - InP 磷化銦基板 市佔／地位：AXT ~35%（通美）/ Coherent 6吋先行
AXT 產能在中國受出口許可拖累；Coherent 2026 產能拚 5x；⚑2026/7/29 AXT 與 Lumentum Operations 簽長期供應＋產能保留協議、效期至 **2031/12/31**，簽約後 30 個營業日內收第一筆 **$43.5M** 預付金，第二筆同額於 2028 年內敲定（預付金以出貨抵扣）——這是 InP『全鏈最硬單點』首度被下游 ELS 龍頭以長約＋預付款直接鎖定的公開案例，也意味 2027–2031 的 InP 供給正在被提前瓜分；⚑AXT 2026/7/30 公布 Q2 2026 營收 $47.6M（Q1 $26.9M、2025 Q2 $18.0M）、毛利率 44.9%、淨利 $11.1M（EPS $0.17）、現金 $412.2M
- 化合物 / 特殊基板 市佔／地位：SiC 基板 ~13.9%
SiC 基板全球第四(~13.9%)、垂直整合自 SiC 晶體至光電/功率元件；供車用/功率客戶，並向外售 SiC 基板與雷射光學材料
- 雷射晶片 EML / CW / VCSEL 市佔／地位：200G EML 第二來源（次強）
已量產 200G EML 供 800G/1.6T（非僅『潛力』）——德州 Sherman 6吋 InP 線內+外供逐季增、瑞典 Tarfala 第二 ramp、200G VCSEL H2 2026 起量；全球首座 6吋 InP 晶圓廠、2026 底 6吋占 InP 產出 50%、2027 增量幾全來自 6吋；DC&C 占營收 75%、transceiver book-to-bill 逾 4:1、能見度至 2028、NVIDIA 注資 $2B 鎖產能 - 美系模組廠 / 代工 市佔／地位：垂直整合高階
自有 6吋 InP EML＋模組垂直整合做高階 800G/1.6T，供 NVIDIA/hyperscaler；DC&C 占營收 75%、transceiver book-to-bill 逾 4:1、能見度延伸至 2028，西方唯二自製 200G EML 者之一 - 1.6T / LPO / LRO 新世代 市佔／地位：1.6T EML 供應
1.6T = 8×200G
- 光模組 / 光收發 / CPO 市佔／地位：EML 雷射晶片龍頭
800G/1.6T 光模組核心的 EML 雷射晶片主要供應商（旭創等模組廠上游），Nvidia 注資卡位 CPO 光引擎，掌握光源晶片是光模組寡占的上游關卡
- 雷射光源 / EML 市佔／地位：EML 五強
EML 五強、200G/lane EML 少數量產者，Nvidia 2026/3 注資 $2B 鎖產能，垂直整合 InP 到相干收發器，是 Lumentum 之外最重要的高階雷射第二來源 - 應用終端 / 跨市場需求 市佔／地位：相干光領導
telecom 相干光收發器領導者，供 800ZR/1.6T 長距互連，垂直整合自有 EML/InP，Nvidia 入股 $2B 鎖雷射產能