AI 終端裝置 / 智慧眼鏡供應鏈 (AI Devices & Smart Glasses)
AI Devices — AI 從手機/PC 走向「隨身原生裝置」：智慧眼鏡、AI 別針、穿戴。Meta Ray-Ban H2'25 出貨市占 82%、2025 銷量翻逾 3 倍、Gen 2 內建 Llama 4，Meta×EssilorLuxottica 商議 2026 底產能倍增至 2,000 萬副/年；智慧眼鏡 2026 出貨業界共識下修至約 13.4–13.6M 副（IDC/Qualcomm 口徑）。光學顯示（波導/micro-LED/micro-OLED）是體驗鎖喉；SoC（Qualcomm AR1/恒玄）+ 音訊+感測 為運算核心；組裝由歌爾（Meta 主力）、立訊（OpenAI 裝置）掌握。OpenAI 首裝置（Gumdrop）2026-01 確認改由鴻海獨家組裝（越南/美國、立訊丟單）、Davos 確認 2026H2 上市、目標 40-50M 台；Apple N50 加入戰局。中國握全球 AI 眼鏡供應鏈逾 80%（BofA）。
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光學顯示（波導 / micro-LED / micro-OLED） Optics & Display
智慧眼鏡的顯示核心：繞射光波導、micro-LED/micro-OLED 微顯示、光機模組，決定 AR 體驗與成本。
(1) 卡位＋份額：帶顯示 AR 眼鏡的『光引擎』是全鏈最深單點——LEDoS（micro-LED on silicon）綠光光引擎由 JBD 顯耀『幾近獨佔』（TrendForce：全球唯一能量產 LEDoS 微顯示者，Meta Orion 原型獨家採用、已導入 30+ 款 AR 眼鏡 Rokid/INMO/Vuzix/OPPO）；繞射光波導由 Lumus（IL）、DigiLens、舜宇 Sunny（2382.HK）分食；micro-OLED 高階由 Sony（6758.T）領先、視涯/SeeYA/BOE 追。(2) 護城河類型＝製程/技術壁壘＋專利 IP：micro-LED 巨量轉移良率、綠光效率、silicon 背板整合是十年級 know-how，波導設計受繞射光學 IP 綁定，非資本可速成——這是『隱性定價權』單點，比組裝更難替代。(3) 競爭激烈度＝低但正鬆動：JBD 對光引擎近獨佔造成 Meta/Apple 供應鏈風險焦慮，challenger 出現——南韓 Sapien（LEDoS 背板 IC＋Memory-in-Pixel，省電 75%/成本減半，搭 GlobalFoundries，獲選 Meta 2027H2）、日本 Cellid（DOE 波導＋Foxconn 集團，2026-04 供 Jorjin J9），台日韓首度侵蝕中國 80%／JBD 鎖喉。(4) 絃外之音風險：帶顯示品類量能受 micro-LED/波導良率封頂（Ray-Ban Display 首季僅出 1.5 萬副即證明產能瓶頸），若 Sapien/Cellid 2027 放量、或 micro-OLED 在中低階以更低成本取代 LEDoS，JBD 的隱性定價權將被稀釋；反之若巨量轉移良率持續卡關，整個帶顯示眼鏡的放量時程都被這一單點綁架。競爭地位：JBD＝單一來源龍頭、Sapien/Cellid＝追趕者、Sony＝micro-OLED 領導、舜宇＝波導次強。
| 公司 | 市佔／地位 | 角色 |
|---|
| [CN] 舜宇光學 Sunny Optical (2382.HK) | 光學模組+波導領先 | 與歌爾組光學聯盟 |
| [CN] JBD 顯耀顯示 (—) | LEDoS 光引擎近獨佔 | 未上市；TrendForce：LEDoS 光引擎供應幾近被 JBD 壟斷，2024 已導入 30+ 款 AR 眼鏡（Rokid/INMO/Vuzix/OPPO）。真正的 AR 顯示卡位者＝隱性定價權單點 |
| [JP] Sony (6758.T) | micro-OLED 領先 | 高階 AR/VR 顯示 |
| [CN] 水晶光電 / 視涯 SeeYA (002273.SZ / —) | 光學鏡片 / micro-OLED | 光學元件供應 |
| [IL] Lumus / DigiLens (— / —) | 波導技術領先 | private；AR 波導 IP |
| [CN] BOE 京東方 (000725.SZ) | 顯示面板巨頭 | 切入 AR 微顯示 |
| [KR] Sapien Semiconductor (—) | Meta AR 背板 IC（2027H2） | private；獲選供 Meta 2027H2 AR 眼鏡 LEDoS 背板 IC、與 GlobalFoundries 洽產；MiP 技術省電 75%、成本減約 50%，首度鬆動 JBD 對光引擎的近獨佔與中國 80% 供應鏈鎖喉。src: digitimes 2025-12 |
| [JP] Cellid (—) | DOE 波導 + Foxconn 合作 | private；與 Foxconn 集團共研次世代波導，2026-04 供 Jorjin J9 AI 眼鏡（2026Q2 公布）；台日波導勢力切入、分散中國依賴 |
資料來源
SoC / 音訊 / 感測 SoC / Audio / Sensor
智慧眼鏡的運算與感知：低功耗 AR SoC、音訊 SoC、影像感測器、MEMS 麥克風、健康感測。
(1) 卡位＋份額：Qualcomm（QCOM）以 Snapdragon AR1/AR1+ Gen 1 幾乎壟斷非中國陣營的智慧眼鏡主控（Meta Ray-Ban、Samsung/Google Android XR 皆採用）；中國陣營則由恒玄科技 Bestechnic（688608.SS）以音訊＋眼鏡 SoC 主導本土 AI 眼鏡。市場實質是『西方 Qualcomm vs. 中國恒玄』雙軌寡佔。(2) 護城河類型＝IP＋軟體生態＋認證：Qualcomm 的優勢不只低功耗 AR SoC，而在 2026-06 推出的 Snapdragon START 白牌套件（AR1+ 模組＋iOS/Android app＋AI 雲＋3 款參考設計），把『免自建技術堆疊』打包給品牌商，用軟體生態把客戶綁死、加速非中國陣營出貨——這是對抗中國 80% 供應鏈鎖喉的關鍵賦能者。(3) 競爭激烈度＝中：MediaTek（2454.TW）從手機/穿戴側切入、恒玄在中國市占持續擴大、影像感測 Sony（6758.T）領先而豪威 OmniVision（603501.SS）居次，MEMS 麥克風由歌爾/瑞聲 AAC（2018.HK）/Knowles（KN）分食。(4) 絃外之音風險：SoC 是『可替代的商品化核心』——不像 JBD 光引擎那樣單點，一旦恒玄/MediaTek 在低功耗 AI 推論追平，或品牌廠（如 Apple、Samsung）自研 XR SoC，Qualcomm 的白牌賦能溢價會被侵蝕；反之 START 生態若成功綁住長尾品牌，Qualcomm 將複製其手機平台的『參考設計即標準』地位。競爭地位：Qualcomm＝西方陣營領導＋生態賦能者、恒玄＝中國陣營主力、MediaTek＝追趕者、Sony＝CIS 領導、感測/聲學＝商品化。
| 公司 | 市佔／地位 | 角色 |
|---|
| [US] Qualcomm (QCOM) | AR SoC 主控 | 智慧眼鏡主控平台。2026-H1 推 Snapdragon START（Scalable Turnkey AI-Ready Toolkit，2026-06-19）：以 AR1+ 模組綁軟體＋iOS/Android app＋AI 雲＋3 款白牌參考設計（音訊相機/單眼顯示/雙眼顯示），讓品牌商免自建技術堆疊，加速非中國陣營（Samsung/三星 Android XR）出貨；另推 Snapdragon Reality Elite 高階 XR 晶片。是西方陣營對抗中國 80% 供應鏈鎖喉的關鍵賦能者 |
| [CN] 恒玄科技 Bestechnic (688608.SS) | 音訊+眼鏡 SoC | 中國 AI 眼鏡 SoC 主力 |
| [CN] 豪威 OmniVision (韋爾) (603501.SS) | CIS 第二 | 眼鏡攝像 |
| [CN] 瑞聲 AAC / Knowles (2018.HK / KN) | 聲學/MEMS mic | 聲學元件 |
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全球品牌生態 Global Brands
智慧眼鏡/AI 裝置品牌：Meta 領先（Ray-Ban Display 售罄、需求暴衝暫緩國際上市），Apple（N50 延至 2027 底）/Google/Samsung（Galaxy Glasses 2026 秋上市）/Xiaomi 與 AI 平台廠跟進；Qualcomm START 白牌套件降低非中國陣營進入門檻；Nothing 2027 推 AI 眼鏡、Sesame（前 Oculus 團隊）募得 $250M B 輪加入戰局。
(1) 卡位＋份額：Meta（META）以 Ray-Ban/Oakley＋Llama 4 定義『無顯示 AI 眼鏡』品類——Counterpoint H1'25 73%、H2'25 82%，Q1'26 IDC 口徑回落至 69.2% 仍準壟斷（RayNeo 3.4%/Xiaomi 3.1%/Viture 2.5%/XREAL 2% 遠遠落後）；EssilorLuxottica（EL.PA）2025 售逾 700 萬副、翻逾 3 倍、貢獻 EL 逾 1/3 營收成長。(2) 護城河類型＝品牌×通路綁定＋生態網路效應＋先發規模：Meta 的優勢不在硬體本身（零件全買自上游），而在 Ray-Ban/Oakley 這個全球最強眼鏡品牌＋EL 逾 15 萬個線下配鏡通路＋Meta AI/Llama 生態＋兩年先發累積的量產學習曲線，後進者要同時複製『時尚品牌認證＋配鏡通路＋AI 助理＋供應鏈成本』四者才追得上。(3) 競爭激烈度＝2026 首度轉正面：Samsung（005930.KS，Galaxy Glasses 2026 秋、$379–499、Gemini 深整合）、Google（Android XR＋Gentle Monster/Warby Parker、2026 秋）、Apple（N50 延至 2027 底、Vision Air 2028–29）三家星級玩家陸續入局，Qualcomm START 白牌套件又降低非中國陣營門檻；中國『百鏡大戰』從低價側包抄。(4) 絃外之音風險：Meta 的『品牌』實質是 Meta×EL 雙頭——Meta 僅持 EL 約 3%（擬升 5%）、鏡架/通路全靠 EL，議價權對上游 JBD/歌爾單點偏弱；且 69.2% 是『新品類早期＋競品未上市』的高基期，2026H2 起 Samsung/Google 同步鋪貨後份額幾乎必然稀釋，真正的護城河考驗是 AI 體驗與生態黏著能否守住溢價、而非硬體規格。競爭地位：Meta＝品類領導/準壟斷、EL＝製造通路命脈、Samsung/Google＝次強挑戰者、Apple＝遲到追趕者、中國品牌＝商品化長尾。
| 公司 | 市佔／地位 | 角色 |
|---|
| [US] Meta Platforms (META) | 智慧眼鏡市占 Q1'26 69.2% | Counterpoint H1'25 73%、H2'25 82%，Q1'26 IDC 口徑回落至 69.2%（仍準壟斷）；RayNeo 3.4%/Xiaomi 3.1%/Viture 2.5% 追趕。IDC 估 2026 全球（無顯示）智慧眼鏡出貨 13.6M 副、營收 $5.1B、2030 達 27.3M（CAGR 18.9%）。帶顯示款 Ray-Ban Display（$799）2025 秋上市即售罄、等候名單排到 2026，Meta 因供不應求暫緩英/法/義/加國際上市；IDC 估首季僅出 1.5 萬副、占新生帶顯示品類 6%（產能受 micro-LED/波導鎖喉）。與 EL 商議 2026 底產能倍增至 2,000 萬副、需求若續強上看 3,000 萬副（Bloomberg 2026-01）。隱性風險：Meta 對 EssilorLuxottica 持股約 3%（$3.5B、擬升至 5%）＋鏡架/通路全靠 EL，眼鏡『品牌』實質是 Meta×EL 雙頭，品牌定價權對上游零件單點仍偏弱 |
| [FR] EssilorLuxottica (EL.PA) | 全球最大眼鏡商 | Meta 合作、收 Plessey micro-LED；2026-02-11 財報確認 2025 年 Meta AI 眼鏡銷量『翻逾 3 倍』、共售逾 700 萬副、貢獻 EL 逾 1/3 營收成長；已提前逼近原訂 2026 底 1,000 萬副/年產能目標，與 Meta 商議倍增至 2,000 萬副（需求續強上看 3,000 萬副） |
| [US] Apple / Google (AAPL / GOOGL) | 跟進者 | Apple N50（無顯示、Siri/Apple Intelligence 音訊版）2026-05 確認延至 2027 底量產（Q2'27 MP，郭明錤）、Vision Air 2029；正測試 4 款鏡框設計。Google×Samsung Android XR 眼鏡 2026 秋（Fall）上市、攜 Gentle Monster/Warby Parker，micro-LED 顯示版 2027 |
| [CN] Xiaomi / Alibaba / ByteDance (1810.HK / BABA / —) | 中國平台廠 | AI 平台延伸硬體 |
| [KR] Samsung Electronics (005930.KS) | 新進品牌（2026 秋上市） | 2026-03-06 公布首款 AI 眼鏡細節（12MP 自動對焦相機、手勢操控、155mAh 全天電池、Gemini 深整合），SM-O200P/SM-O200J 兩型、估價 $379–499、2026 秋（傳 7 月）上市；自研 LEDoS micro-OLED 顯示版 2027；正式加入全球 AI 眼鏡品牌戰局，挑戰 Meta 準壟斷 |
資料來源
中國 AR/AI 眼鏡新勢力 China AR Glasses
中國 AR/AI 眼鏡品牌「百鏡大戰」，以性價比與本土 AI 助理切入。
雷鳥創新 RayNeo（TCL 系）、Rokid、XREAL（消費 AR 領先）、Even Realities、INMO、李未可。中國「百鏡大戰」百家爭鳴，靠供應鏈成本 + 本土 LLM 助理，2026 為放量年。
| 公司 | 市佔／地位 | 角色 |
|---|
| [CN] XREAL (—) | 消費 AR 領先 | private；消費 AR 出貨領先 |
| [CN] 雷鳥創新 RayNeo (—) | TCL 系 | TCL 電子孵化 |
| [CN] Rokid / Even Realities (—) | AI 眼鏡新創 | private |
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ODM 組裝 ODM Assembly
AI 裝置的精密組裝：歌爾、立訊主導，台廠廣達/和碩切入。
(1) 卡位＋份額：歌爾股份 GoerTek（002241.SZ）是 Meta Quest＋Ray-Ban/Hypernova 智慧眼鏡的近乎單一來源組裝廠，BofA 估中國組裝環節（歌爾為首）全球市占逾 50%，歌爾對 Apple 依賴已從 48% 降至 32%、押注眼鏡放量。(2) 護城河類型＝垂直整合＋客戶認證綁定：歌爾不只組裝，還控股上海歐菲光學、協助 EL 收購 micro-LED 廠 Plessey、自有聲學元件，把光學/聲學/組裝垂直吃進，形成 Meta 難以拆分的『整機解決方案』綁定——外部報導稱歌爾在美方施壓下反而『tighten grip』收緊掌控，證明認證與良率門檻使 Meta 短期無法切換。(3) 競爭激烈度＝中：立訊精密 Luxshare（002475.SZ）曾與 OpenAI 合作、亦組 Meta AR 模組，是主要 challenger；台廠廣達/和碩/英業達從穿戴切入但尚未拿下旗艦組裝；OpenAI 首款硬體 Gumdrop 訂單 2026-01 確認轉鴻海獨家（越南/美國、立訊丟單），顯示地緣正在重塑組裝版圖。(4) 絃外之音風險：歌爾集『客戶集中度＋紅色供應鏈地緣』雙風險於一身——Meta 口頭稱供應鏈多元、實際仍高度依賴歌爾，一旦美方對中製 AI 眼鏡加關稅/管制，Meta 的產能倍增（2,000–3,000 萬副）將被迫外移，屆時鴻海（如 Gumdrop 模式）、立訊越南廠、台廠將是承接者。競爭地位：歌爾＝Meta 單一來源龍頭、立訊＝次強＋OpenAI 押注者、鴻海＝去中化受惠追趕者、台廠＝商品化補位。
| 公司 | 市佔／地位 | 角色 |
|---|
| [CN] 歌爾股份 GoerTek (002241.SZ) | Meta 眼鏡主力組裝 | Hypernova 組裝；對 Apple 依賴降至 32%。地緣暗流：Meta 雖稱供應鏈多元化、實際歌爾仍『tighten grip』近乎單一來源，美方施壓下歌爾控制力反升 — 客戶集中度＋地緣雙風險集於一身 |
| [CN] 立訊精密 Luxshare (002475.SZ) | OpenAI 裝置組裝 | 曾簽 OpenAI 合作；惟 OpenAI 首款 AI 硬體（Gumdrop）訂單 2026-01 已確認轉給鴻海獨家、改在越南/美國組裝以避紅色供應鏈，立訊丟單；本業正常、押注 AI 眼鏡組裝 |
| [TW] 廣達 / 和碩 (2382.TW / 4938.TW) | 台廠組裝 | 台廠切入穿戴/AI 裝置 |
| [CN] 龍旗 / 華勤 (603341.SS / 603296.SS) | ODM | 中國 ODM |
資料來源
台灣光學 / 元件 Taiwan Optics & Components
台灣光學鏡頭、VCSEL、光機元件切入智慧眼鏡供應鏈。
大立光（3008.TW，光學鏡頭龍頭）、玉晶光（3406.TW，AR 光學）、穩懋（3105.TW，VCSEL 感測光源）、亞光（3019.TW）。台灣光學軍團以鏡頭/VCSEL/光機切入 AR 眼鏡，與手機鏡頭技術相通。
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